投资策略HARDOX450耐磨板钢价反弹开启,维持行业“看好”评级目前社会钢材库存水平仍处同期低位,综合降幅收窄和钢价反弹来看,我们中期策略和7 月报提示钢贸商主动去库转被动而致钢价反弹逻辑正在逐步兑现,虽然目前库存去化速度降低,但考虑季节性后被动去库仍可持续。考虑产业链需求传导时滞,焦化开工率提升以及下游炼焦煤库存回补或已不远,耐心等待。
投资策略钢价反弹开启,维持行业“看好”评级。我们中期策略和7 月报中钢价反弹逻辑正逐步兑现,我们提示今年3 月HARDOX450耐磨板钢企开工率显著下降,彼时延迟复工产能永久退出概率不大,钢企盈利回升表现为开工率不断走高本身说明其产能过剩并未实质缓解,需求向上传导问题不大,要说产业链上下游产能格局在近3 个月中大幅变化也难以令人信服。煤炭过剩并非今年才讲,且前期供给问题已反映在当前价格,不会阻碍反弹。至于“故事”大多根据基本面而编(包括短期,去前年皆是如此),A 股从不缺乏想象力。虽然近期周期反弹中,煤炭板块落后于其他板块,但后期上游价格信号释放可能带来补涨,维持行业“看好”评级。
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